核心觀點\n\n2017年是中國汽車零部件行業深度調整與結構性升級的關鍵一年。一方面，國內汽車產銷增速放緩至3%左右，整車降價壓力持續向上游傳導；另一方面，《中國制造2025》深入推進、新能源汽車爆發式增長、售后市場（AM）反壟斷政策落地，為具備技術優勢和規模效應的零部件企業打開了新的成長空間。全年行業呈現出“增量提質、分化加劇、資本活躍”的鮮明特征。\n\n## 一、市場綜述：平穩增長中的結構性分化\n\n據中國汽車工業協會統計，2017年我國汽車產銷分別為2901.5萬輛和2887.9萬輛，同比分別增長3.2%和3.0%，連續九年蟬聯全球第一。受此帶動，汽車零部件行業（含整車配套與售后市場）全年主營業務收入約3.9萬億元，同比增長約8.2%，增速較上年回落約2.5個百分點。\n\n| 指標 | 2016年 | 2017年 | 同比變化 |\n|------|--------|--------|----------|\n| 汽車產量（萬輛） | 2811.9 | 2901.5 | +3.2% |\n| 汽車銷量（萬輛） | 2802.8 | 2887.9 | +3.0% |\n| 零部件主營收入（萬億元） | 3.61 | 3.9 | +8.2% |\n| 零部件出口額（億美元） | 645 | 680 | +5.4% |\n| 行業平均毛利率 | 21.5% | — | 下降0.5-1.0pct |\n\n從細分結構看，整車配套市場仍為主導，占據約75%的行業收入；售后市場（AM）受益于保有量突破2.17億輛及二手車交易活躍，增速達到12%左右。出口方面，對北美、德國、韓國等市場保持穩健，輪轂、制動器、傳動軸等品類競爭力持續增強。與此方向盤、安全氣囊、線束等高附加值產品出口占比緩\